”Svenska direktörers ersättning följer inte deras prestation”

Uppsatsens titel: ”Svenska direktörers ersättning följer inte deras prestation” Seminariedatum: 2014-06-05 Ämne/kurs: FEKH 89, Examensarbete i finansiering på kandidatnivå, 15 HP. Författare: Hampus Forsberg, Gustav Hall och Adam Janson Handledare: Johan Dergård Nyckelord: Agentteori, Managerialism, Kronism, direktörsersättning, horisont-problemet Syfte: Vårt syfte är att undersöka om ersättningen till verkställande direktörer är korrelerad med bolagens ekonomiska prestation under åren 2007 – 2012. Vår analys är ett bidrag till både den nationella och internationella ”Corporate Governance”- litteraturen. Metod: Vår analys grundar sig på en studie av börsnoterade företag på NASDAQ OMX Large Cap Stockholm. Författarna har valt att använda en kvantitativ metod där författarna analyserar de inbördes relationerna i vår insamlade paneldata med hjälp av en multipel regressionsmodell och en jämförande analys. Utgångspunkten är tidigare forskningsresultat och teorier från vilka författarna härlett resonemanget som lett fram till vår analys. Teoretiska perspektiv: Vår teoretiska hemvist är agentteori, managerialism, kronism och teorier kring ett möjligt horisontproblem bland yngre och äldre direktörer. Empiri: Studien omfattar 40 bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm Large Cap-börsen mellan åren 2007-2012, totalt 240 observationer. Data är i första hand inhämtad från bolagens årsredovisningar och Retriever. Slutsatser: Författarna finner inget stöd för att svenska direktörslöner är korrelerade med företagets finansiella prestation. Den största faktorn när det gäller direktörens ersättning är företagets storlek mätt i börsvärde.Title: “Swedish CEO compensation is not tied to their performance” Seminar date: 2014-06-05 Course: FEKH 89, Examensarbete i finansiering på kandidatnivå, 15 HP. Authors: Hampus Forsberg, Gustav Hall och Adam Janson Advisor: Johan Dergård Keywords: Agent Theory, Managerialism, Cronism, CEO-compensation, Horizon problem. Purpose: The purpose of this study is to analyze whether the compensation paid to CEO’s of Swedish Large Cap corporations is correlated with performance measures for the years 2007 – 2012. Through this analysis we aim to contribute to national and international corporate governance research in the area. Methodology: Our analysis is based on a study of public corporations listed on NASDAQ OMX Stockholm’s Large Cap list. In the study the authors use a quantitative method formed from a deductive approach, that is, it is based on earlier scientific research and theories. We analyse the relations between our panel data with the help of a multiple regression model and a comparative analysis. Theoretical perspectives: The authors mainly base their theoretical research on literature from theories based on Agent theory, Managerialism, Cronism and theories regarding a possible horizon problem for young and old CEO’s. Empirical foundation: The study comprises 40 corporations noted on the stock exchange of Nasdaq OMX Stockholm Large Cap between the years 2007 – 2012. A total of 240 observations were made. The data is mainly gathered from the corporate’s financial statements and from the database Retriever Business. Conclusions: We find no evidence that Swedish CEO compensation is based on performance measures. The single largest determinant of CEO compensation appears to be the absolute firm value of the company